Каждую неделю на рынке появляются новые токены. Одни запускаются как часть уже работающего продукта, другие создаются вокруг новой блокчейн-сети, игры или DeFi-протокола. Бывают и проекты, популярность которых держится в основном на мемах и внимании сообщества.
На старте всё часто выглядит многообещающе: активная кампания в соцсетях, растущее комьюнити, громкие планы и ожидание листинга. Но между интересным запуском и хорошим активом для покупки есть большая разница.
Поэтому оценку новой криптовалюты начинают не с вопроса «сколько иксов она может дать?», а с более скучных вещей: зачем нужен токен, сколько монет будет находиться в обращении и кто контролирует остальное предложение.
Цена в первые дни может мало о чём говорить
Представим токен, который начал торговаться по $0,20.
Через несколько часов цена выросла до $0,80. На график капитализации криптовалют движение выглядит впечатляюще: интерес быстро растёт, появляются новые покупатели, актив обсуждают в социальных сетях.
Но почему произошёл рост?
Возможно, спрос действительно оказался высоким. А возможно, в свободном обращении находится лишь небольшая доля всех токенов. При ограниченном предложении даже относительно небольшой объём покупок способен заметно сдвинуть цену.
Поэтому первые дни торгов часто бывают особенно волатильными.
Оценивать новый актив только по проценту роста в этот период рискованно. Более полную картину даёт информация о количестве токенов, находящихся в обращении
«В обращении 10%» — цифра, после которой стоит открыть токеномику
Допустим, проект выпустил миллиард токенов.
На момент листинга торгуются только 100 миллионов. Остальные распределены между командой, ранними инвесторами, фондами экосистемы и программами вознаграждений.
Что произойдёт с оставшимися 900 миллионами?
Они не обязательно попадут на рынок сразу. Обычно существует график разблокировок — vesting. Но именно его и стоит изучить.
Если крупная часть предложения разблокируется через три месяца, у владельцев этих токенов появится возможность продавать их. Это не означает, что цена обязательно упадёт. Однако предложение на рынке потенциально увеличится, а значит, условия изменятся.
При анализе новые токены особенно важно смотреть не только на circulating supply, но и на максимальное предложение, FDV и календарь будущих unlock.
Иногда именно там находится информация, которую не видно на красивой странице проекта.
Зачем токен вообще существует?
Вопрос звучит слишком просто, но он быстро отсеивает часть проектов.
Что пользователь может делать с токеном?
Он нужен для оплаты комиссий? Используется в управлении протоколом? Даёт доступ к определённым функциям? Нужен внутри игры или другого продукта?
Или его основная идея сводится к тому, что люди должны покупать токен в ожидании дальнейшего роста?
Наличие utility само по себе не гарантирует успех. Но должно быть понятно, какую роль актив играет внутри проекта.
Обычно проверяют, существует ли сам продукт.
Иногда токен уже активно продаётся, хотя технология находится только на стадии обещаний. В таком случае покупатель фактически делает ставку не на работающий бизнес или протокол, а на способность команды когда-нибудь реализовать заявленный план.
Это совершенно другой уровень неопределённости.
500 000 подписчиков ещё не означают 500 000 пользователей
Социальные сети легко создают ощущение масштаба.
У проекта сотни тысяч подписчиков, Telegram постоянно обновляется, публикации получают множество реакций.
Стоит посмотреть немного глубже.
Есть ли содержательные обсуждения? Пользуются ли люди продуктом? Насколько органично выглядит активность? О чём говорит сообщество — о развитии проекта или почти исключительно о цене?
Большая аудитория может быть преимуществом. Но число подписчиков само по себе ничего не гарантирует.
Листинг может стать началом волатильности, а не роста
Есть распространённое ожидание: если токен появляется на крупной торговой площадке, его цена должна вырасти.
Иногда действительно возникает повышенный спрос.
Но возможен и противоположный сценарий.
Ранние участники, которые получили токены значительно дешевле, могут использовать появившуюся ликвидность для фиксации прибыли. Одновременно новые покупатели входят в рынок под влиянием ажиотажа.
В результате цена криптовалюты способна резко двигаться в обе стороны в течение первых часов или дней.
Поэтому покупать актив исключительно из-за новости о листинге — это стратегия, в которой эмоций обычно больше, чем анализа.
Объём торгов стоит смотреть вместе с ликвидностью
Высокий процент роста выглядит эффектно. Но важно понимать, насколько легко актив реально купить или продать.
Допустим, токен вырос на 80%, но его рынок остаётся неглубоким.
Небольшая покупка может дополнительно поднять цену, а попытка продать крупную позицию — быстро потянуть её вниз.
Особенно это важно для малоизвестных активов.
Чем слабее ликвидность, тем сильнее отдельные крупные сделки способны влиять на котировки. Поэтому цифра на экране не всегда означает, что весь имеющийся объём можно продать именно по такой цене.
Динамика нового токена после листинга
Новый токен создаёт ощущение срочности.
Если не купить сейчас, можно «упустить возможность».
Но рынок никуда не исчезает после первых суток торгов.
После первоначального ажиотажа рынок обычно начинает формироваться более устойчиво. В этот период становятся заметнее динамика цены, уровень торговой активности и дальнейшее развитие проекта после листинга. Как поведёт себя цена? Сохранится ли торговая активность? Продолжит ли команда развивать продукт после листинга?
За это время появляется больше данных, а эмоциональный шум вокруг запуска немного снижается.
Конечно, ожидание не гарантирует более выгодную цену. Но оно даёт то, чего особенно мало у совершенно нового актива, — информацию.
При анализе новых криптовалют внимание обычно уделяется токеномике, графику разблокировки токенов, назначению токена, ликвидности, активности команды и развитию проекта. Эти факторы позволяют оценивать проект комплексно, а не только по изменению цены после листинга.
Иногда лучший вывод после такого анализа — купить. Иногда — подождать. А иногда становится понятно, что красивый запуск был самой сильной частью всего проекта.
Данный материал предоставляется исключительно в информационных целях и не должен рассматриваться как финансовая, инвестиционная, торговая или любая другая профессиональная консультация. Ничто из изложенного здесь не является рекомендацией или предложением по совершению каких-либо операций или ведению инвестиционной деятельности.
